作为一个夹头，给一个公司估值是非常重要的，因为夹头就是要低买高卖，那么怎么决定低或者高就是当前价格相对于对于公司的估值。

　　“这是周期股，夹头不会买周期股的！”很多人如是说道。雪球的夹头貌似已经被定义为只能买招行、平安、万科、茅台了，对此我认为这是一种刻板印象，和股市里面的无脑线性外推一样，属于认知不健全，建议有这些的问题的人远离股市。

　　万物皆周期，如果某个人在2007年高点买入茅台，那么他到2014年7年都赚不到钱。如果一个人在2016年买入陕西煤业，大名鼎鼎的周期股，那么他除了18年亏钱，其他时间每年都在赚钱。这和大众脑海里面的消费股年年赚钱，周期股几年开张一次，好像并不相符。陕煤17年大部分都是10pe左右，所谓高PE买入低PE卖出，有任何机会吗？

　　周期是因为供需错配导致的，为什么陕煤在16年后没有表现出周期性呢？因为没有整个行业的大规模供给扩张，需求稳定增长，这样行业竞争不会加剧，有竞争力的公司就能保持超出市场的收益。

　　集装箱行业需求也是没有问题，每年都稳定增长个位数，随着美国人工费用增加，这个现象不会停止。

　　供给的问题还得观察，但是头部玩家马士基等都非常保守，并没有大肆增加运力，中远之前的许总应该也是保守的，后面可以继续观察。

　　$中远海控(SH601919)$按pe估值肯定是个陷阱，因为PE估值讲究的常态稳定利润，我相信最疯狂的多头也不会认为以后会是1000亿每年。因为如果真的这么暴利，肯定会有新老玩家安耐不住，加入进来，导致运费下降。所以估值的困难之处在于这次所谓的“一次性损益”的巨额利润持续多久，还有后面稳定下来的常态利润有多少。

　　集运其实17年后日子还不错，大赚没有，小赚不停，20年疫情最严重的时候都没有亏损。疫情到来后，摧毁了大量疫情爆发国的制造业，导致了集运21年的利润巅峰。很多人包括研究员都认为供应链问题22年就解决，就像他们在21年年初时觉得21年就能解决。

　　其实疫情只是催化了集运周期的到来，欧美码头的年久失修，大货车司机工人的日益短缺，生产链全球化的日益扩散，这是一个体系的总容量无法短期扩张后面对大量新增需求的演绎。

　　美国目前非农数据一致低于预期，通胀率大增，离职人数屡创新高，工人工资增加势在必行，这种情况下说制造业回流，我建议您竞选美国总统，可以让美国再次伟大。

　　保守估计海控22年利润在1000-1500亿，23年500亿，常态利润2-300亿，按公共事业股10pe计算，23年保守估值5000-6000亿。

　　很多人肯定不服了，银行只有5PE。那是因为银行是高杠杆行业，天然需要打折，银行的业务复杂，资产端坏账难以计算，还经常增发摊薄股东权益。说道增发就不得不提另一个经常被提起来和海控比的京东方，告诉你们一个秘密，京东方A2008年股价巅峰前复权12块，市值300亿，现在股价5块市值差不多2000亿，这样一个长期摊薄老股东权益，需要不断增发股价进行资本开支的公司，高估值才是不正常的。

　　有很多人说，你们能比机构聪明？机构都不买。在海控这种股票里面，我们见识到了投资人的研究水平和收益率远远超过大部分机构。天天基金网上1857值股票基金，只有15只超过55%，基本可以说1月1号买入海控的人超过了99.9%的基金经理。投研人员呢？除了韩军，哪个预算准确过海控的逐季度利润？偏差都非常大，然后下季度改了数据，写个符合预期。可以说因为交运行业几年的萧条，这些所谓的首席都是——不会、不学、不想的老油条，混日子的日子人。可以说A股的机构，基于投资人的不理性和基金经理低下的业务水平，就是大号韭菜。

　　海控这次调整，其实和1月份开始的很像，就是整个市场的水位下降加上前期获利的人太多。我在1月份的调整时候就发现，海控虽然不是基金抱团，但是走势和酒鬼酒、通策医疗等异常相似。9、10、11月，不仅海控在跌，你们看看外面的新能源，融捷股份3个月腰斩，天齐高位6折，石大胜华也是连跌2个月，能算到2060年的一样大跌，海控现在没有基金是好事，因为他们不能砸盘了。我持有的另一只股，就是市场整体水位下降，散户把机构套住了。

　　长线持股的，该吃吃该喝喝，追踪下新老总的战略就行了。短线的各找各妈各回各家。

　　证券之星估值分析提示中远海控盈利能力优秀，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

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